黄山旅游:业绩略显颓势 未来待客流改善

大盘分析 时间:2019-10-12 02:13:32

  2013年上半年事迹下滑48%,低于预期。

  2013年上半年,公司累计迎接搭客123.33万人次,同比下滑6.73%;竣工营业收入6.95亿元,同比着落7.09%;实现归属于上市公司股东的净利润7249.99万元,同比节俭48.04%。EPS0.15元,低于预期。

  客流下滑直接导致营收欠佳,资本费用刚性促进加速利润下落。

  汇报期,受“去三公”、禽流感等因素迭加影响,景区客流承压下滑(Q1增12.7%。地产生意杀青收入7678万元,同比增加287.63%。扣除地产营业,公司营收同比下滑15.10%。个中门票业务收入同比下滑20.64%,有效票价从198元下跌至168元,降15%,源于营销;索道生意收入同比下滑13.94%,乘索率从1.64降至1.53;旅店营业收入同比下滑8.75%,皇冠假日和西海饭馆新近业务抑制了堆栈收入更大幅度下滑;旅游办事业务收入同比下滑27.19%,侧面反应了团客市场受抨击较大。受人数下滑和折旧促进效力,各旅逛营业毛利率均发觉下滑,归纳毛利率同比下滑5.94个百分点。销售费用同比增进117.81%,源于地产营业告白撒布费增加;执掌费用同比增进10.37%,源于职工薪酬及税金增长;财政用度增进76.13%,源于花山谜窟公司借钱促进时间用度率同比飞腾2.60个百分点。此外,因华安证券本期未分红导致投资净收益下降904万元。

  下半年客流能否速速回升仍有不决断性,14年喜众于忧。

  由于“去三公”因素将接连全年,于是下半年客流再现仍大要面临压力。公司原铺排13年客流增进3%,全班人在要是下半年同比持平情景下揣测整年客流下滑3%,13年计划承压。14年所有人以为客流复原性促进是大意率变乱,且各交易均将回暖。虽然玉屏索路有7个月摆布的崩溃改制期,但西海地轨缆车将挽回限度收入花消。14年京福高铁希望全线剖析,将进一步助推客流扶助。

  客流呈现低于预期;客栈营业和地产生意增收不增效;管制层促进不足。

  袒护“介怀推荐”评级。

  预期公司13-15年EPS0.39/0.51/0.68元,方今股价对应13-14年动态PE29、22倍,估值处于相对合理水准。可是思量到公司14年根基面具有明了改进预期,且涉房企业再融资开闸也将拓宽公司融资渠道,守卫“审慎推荐”评级。

  (股票频道)

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